债券交易员继续押注美联储将降息，即便是美联储的反击也没能动摇他们的信念。
周四，美联储政策制定者将利率维持在逾20年高位不变，并预计年底前仅降息25个基点，约为市场预期的一半。
在会后的新闻发布会上，鲍威尔坚持认为，美联储并不急于改变政策，而是应该等待更多证据表明其抗击通胀的努力正朝着正确的方向发展。尽管早些时候公布的CPI数据给交易员带来了期待已久的消息。
美联储会议结束后，市场基本上保持了涨幅，淡化了鲍威尔的鹰派言论，认为这是美联储不想被此前的言论困住的信号。Citadel Securities全球利率交易主管Michael de Pass表示：
“鲍威尔显然希望保留选择，他希望表现得更加公平，并确保他没有在通胀逊于预期之后煽风点火。”
当然，近年来市场已多次操之过急，并预期美联储的政策调整即将到来，但当美联储坚持自己的路线时，一次又一次痛苦调整让市场措手不及。
不过，政策制定者已经明确表示，一旦他们确信通胀将轻松回落至2%的目标，他们就准备开始下调利率。
美国通胀仍在以高于这一水平的速度上涨，鲍威尔说，这证明美联储采取限制性政策立场是合理的。但他也表示，就业市场不再过热，回到了疫情前的状态，并强调美联储正在关注经济放缓的下行风险。“我们看到了我们希望看到的，那就是需求逐渐降温。”
鲍威尔补充道，最终利率将需要下降，以继续支持经济，但目前还没有必要这样做。他说，“我们必须看看数据在哪里为我们指明道路。”
策略师Cameron Crise表示，“远低于预期的CPI引发了资产购买狂潮，原因可以理解，因为关键通胀指标意外发生了转变。然而，从表面上看，点阵图和经济预测相当鹰派，通胀预测被上调，2024年联邦基金利率中值稳固在5.125%。，但实际上，点阵图的鹰派程度也不如前几次。如果通胀轨迹持续低迷，再加上另一种鸽派倾斜的前景，CPI引发的市场反应看起来是正确的。”
CPI数据被交易员视为一个令人鼓舞的迹象，他们被年初一系列强于预期的通胀数据以及上周五非农就业增长激增后席卷债券市场的抛售所困扰。
周三的报告显示，核心通胀率同比上涨3.4%，是自2021年4月以来的最低涨幅。这促使期货交易员加大了对美联储今年将降息两次的押注，并认为美联储9月进行首次降息的可能性很大。
东京Asset Management One Co.的固定收益经理Akira Takei说，“一旦就业市场显示出迅速恶化，美联储将迅速转向，我不认为市场已经消化了这种风险，”Takei表示，他将增持5至10年期美债。
官员们的预估中值显示，他们预计今年只会降息一次，不过增加了对2025年的降息预期。
鲍威尔似乎赞同市场的怀疑，淡化了利率预测的重要性，称实际路径将取决于未来的经济数据。他说，5月份的通胀数据是“受欢迎的”，官员们“希望有更多这样的数据”。三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示：
“鲍威尔显得更加鹰派，这只是为了把人们的注意力从首次降息的时间上转移开。”