由于有迹象表明美国通胀压力正在缓解，交易商加大了对美联储将在今年放松货币政策的押注，日元在隔夜反弹1%后，在周四亚盘延续涨势。
周四亚盘，美元兑日元跌破154关口，这在一度程度上缓解了日本当局介入市场以遏制疲软的紧急性。
最近几周，日元起伏不定，其在4月底自1990年以来首次跌破160关口，随后，在两轮疑似当局干预后，日元大幅反弹。
4月美国CPI报告公布后，交易员加大了对美联储将降息的押注，目前的掉期定价显示，美联储9月降息25个基点的可能性超过85%。与此同时，市场对日本央行将加息的押注不断升温。
不过，由于消费者和企业减少支出，日本经济在第一季度出现萎缩，凸显了经济复苏的脆弱性。公布的数据显示，日本一季度实际GDP年化季率下滑2%。经济学家此前预测经济将萎缩1.2%。私人消费和资本支出双双下滑，而净出口也拖累了经济增长。
这些数据反映了东京西北部元旦地震、丰田汽车子公司大发汽车爆出认证丑闻后汽车生产和销售受到干扰等的负面影响。拖累经济增长的其他因素还包括家庭支出稳步下降，工人们因实际工资持续下降而收紧了预算。
大和证券驻东京高级外汇策略师Yukio Ishizuki表示，“如果日元突破一些技术水平，其近期的反弹可能会加速，这一走势与去年11月类似，当时通胀放缓拖累美国国债收益率走低，给美元兑日元汇率带来下行压力。”
随着美国国债收益率暴跌，彭博衡量美元汇率的指标跌至一个多月来的最低水平，全球最大经济体的降息前景将推高日元汇率，并缩小日本与美国之间的巨大利差，后者给日元带来了压力。
法国农业信贷银行10国集团外汇研究和策略主管Valentin Marinov表示，美元兑日元汇率“是迄今为止对美国固定收益市场走势最为敏感的美元交叉盘，如果美国利率投资者确实将美联储降息预期提前，美元兑日元汇率可能变动最大”。
周三的数据显示，美国核心CPI较3月份上升0.3%，而核心CPI同比增长放缓至3.6%。
过去一年，日元下跌了约12%，成为表现最差的10国集团货币。市场人气如此低迷，以至于在日本央行今年3月自2007年以来首次上调短期政策利率后，看空押注仍主导着市场。
据外媒计算，为了遏制损失，日本被怀疑在4月底和5月初两次买入日元，总共花费了约9万亿日元（约583亿美元），日本最高货币官员神田真人拒绝就当局是否进行了干预置评。Monex外汇交易员Helen Given表示：
“CPI无疑让日本央行松了一口气，但在美联储开始降息之前，美日应该仍会运行在150关口上方，两国的利率差距仍然很大。”
尽管日本最近做出了努力，但市场观察人士认为，日元仍面临长期压力。美国前财政部长萨默斯表示，货币干预在改变汇率方面是无效的，即使像日本那样大规模干预也是如此。