石油交易商上周部分平仓了年初以来形成的风险溢价，但越来越多人担心以色列入侵拉法将成为定局，这加剧了油价波动。
Tortoise投资公司的高级投资组合经理Rob Thummel表示，拉法事件不会直接影响实物石油市场，然而，“与伊朗可能采取的报复行动相关的不确定性增加，这可能会给油价重新引入地缘政治风险溢价。”
据周二消息，哈马斯同意包含以色列完全从加沙撤军的停火协议草案。以色列方面回应称该协议与以色列要求相去甚远，战时内阁一致决定继续在拉法的军事行动，但将继续就停火进行谈判。此前，以色列军方警告拉法东部地区的平民撤离。
独立能源专家、Energy Outlook Advisors管理合伙人Anas Alhajji表示，近期油价变动有限，部分影响源于对伊朗支持的胡塞叛军可能加大对红海地区油轮袭击的担忧。4月下旬，据外媒报道，胡塞武装声称他们在印度洋使用无人机袭击了一艘集装箱船，以示对巴勒斯坦人民的支持，和对以色列在加沙地带的军事行动的反对。
对于石油而言，“一切都将取决于胡塞武装以及其他国家对拉法事件的反应”，Alhajji说，“如果没有这样的反应，即使出现任何短期飙升，也将会是短暂的。”
以色列和哈马斯之间战火重燃也可能影响沙特与以色列达成关系正常化协议的进展。
根据外媒的一篇报道，拜登政府曾敦促以色列不要在拉法发动大规模地面行动，担心此举不仅会伤害平民，还会进一步孤立以色列在国际舆论中的地位，特别是在与沙特就加沙战后安排及正常化进程进行会谈的敏感期间。据报道，拜登政府试图斡旋沙特与以色列之间的协议，推动以色列总理内塔尼亚胡接受建立巴勒斯坦国的承诺，以此换取沙特的外交承认。同时，白宫向沙特提出建立更为正式的防务关系。
RBC资本市场的全球大宗商品策略及中东和北非研究负责人Helima Croft在5月2日的一份报告中写道，沙特官员坚称与以色列关系正常化仍在议程上，但“只有在存在一个可信的通往巴勒斯坦建国之路以及结束战争的情况下”。因此，他们将其视为“以色列更想要拉法还是利雅得（沙特首都）”的问题。
Croft指出，在内塔尼亚胡暗示拉法攻势迫在眉睫且没有表现出重启巴勒斯坦建国讨论意愿的情况下，目前很难看到如何推进以色列和沙特关系正常化的进程。
她还提到，虽然能源援助并未被明确作为沙特与以色列关系正常化谈判的正式组成部分，但在去年秋季有一种“隐含假设”，即如果达成协议，沙特将更愿意响应来自华盛顿的（石油）增产请求。这对于今年晚些时候面临总统选举的美国来说尤为重要。
周一，沙特国有石油巨头沙特阿美上调了6月对亚洲部分客户以及西北欧和地中海所有客户的价格，但对美国客户未作调整。分析师认为，提价表明沙特并不担心潜在的石油需求疲软。
目前，毕马威美国能源业务负责人Angie Gildea表示，油价将继续在一定程度上反映不断演变的地缘政治局势。
但她也指出，“除非发生可能干扰供应或影响主要贸易路线的物理性事件，否则传统观点仍然认为有足够的闲置产能可以抵消油价在高位持续的情况。”