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美联储主席鲍威尔上周顶住了一个巨大威胁，击退了特朗普要求大幅降息的压力，尽管这位美国总统在美联储理事会中的最高级别盟友也在施压要求采取更多行动。
然而，该央行的领导人们现在将面临危险的几周，他们正在等待最高法院就美联储理事库克是否能被免职做出裁决，而她对特朗普解雇决定的法律挑战正在美国法院系统中进行。
官员们越来越担心，如果最高法院允许罢免库克，哪怕是暂时的，那将给总统开绿灯，让他开始逐个清除美联储最高级别的官员。
哥伦比亚大学法学院教授Lev Menand说，“在很多方面，这个决定将决定一切成败。”
这场法律对峙发生于特朗普上个月以抵押贷款欺诈的指控为由，采取行动解雇库克之后，她本人否认了这些指控。库克此后起诉了特朗普，并成功获得一家联邦法院的许可，让她在案件审理期间继续留任。特朗普对该禁制令的上诉现已提交至最高法院，最高法院上周表示，库克的法律团队必须在周四下午之前提交其对该文件的回应。
特朗普试图解雇库克的举动震惊了华盛顿的经济建制派，因为它引发了深切的担忧，即特朗普希望凌驾于央行独立于政治压力设定利率的权利之上。
“美联储的独立性正在一天天瓦解，”参议院银行委员会最高级别的民主党人伊丽莎白·沃伦说。“特朗普已对其发起了一次又一次的大规模攻击。”
最近当被问及美联储是否应该独立时，特朗普说：“它应该是独立的，但我认为他们应该听像我这样的聪明人的话，我认为我的直觉（比鲍威尔）更好。”
特朗普解雇库克的决定是在联邦住房主管、特朗普的高级盟友及央行的激烈批评者比尔·普尔特（Bill Pulte）指控她抵押贷款欺诈之后做出的。据悉司法部正在调查库克，但该机构并未指控她有不当行为。
库克正就特朗普试图以“因故”将她免职而起诉他，这个术语通常被解释为严重的渎职行为。最高法院最近允许了特朗普罢免独立机构专员的决定，尽管它周一已安排在12月就特朗普是否可以随意解雇他们的问题进行辩论。
一些法律专家认为，美联储可能有所不同，他们指出了那些引用其作为独立机构悠久历史的判决。
库克案件的下一步，可能在塑造特朗普迫使美联储理事会其他六名官员离职的能力方面，起到关键作用，所有这些官员都在利率问题上有投票权，并处理从金融监管到批准构成更广泛的美联储体系的12家地区联储主席等一切事务。
哥伦比亚大学的Menand说，“如果（最高法院批准特朗普的请求），那么库克实际上就失业了，那可能会促使总统罢免其他官员。”
法院要求在库克周四下午前提交文件的做法，可能是一个它将加速做出决定的信号。法律专家表示，即使法院推翻了允许库克留任的禁制令，它也可能为其他美联储理事会成员提供一些保护。他们说，如果法院承认特朗普在解雇她时证明他有“理由”的重要性，那将提供一些保证。
Menand说，“如果最高法院的判决非常宽泛，总统就更有可能罢免其他理事会成员。如果狭窄，可能就不会引发进一步的罢免，”
几个月来，特朗普一直对鲍威尔大加侮辱，并称这位美联储主席为“笨蛋”和“白痴”，因后者拒绝将利率削减至低至1%。然而，特朗普今年夏天曾表示，他“极不可能”解雇鲍威尔，“除非他因为欺诈必须离开，而且欺诈是有可能的”。
“市场对美联储独立性问题极其敏感，这一点至关重要。从库克的角度来看，这是一个非常强有力的论点，”里士满大学教授Carl Tobias说。“你可以辩称特朗普是人民选出的，他可以解雇人，但这削弱了国会在关于美联储独立性的法规中的授权。”
鲍威尔和利率制定机构联邦公开市场委员会（FOMC）的其他成员目前正坚守阵地。他们上周以11票对1票的结果，支持了降息25个基点至4-4.25%，使得特朗普最新任命的美联储理事会成员、白宫经济学家米兰被“孤立”，后者呼吁进行更大幅度的50个基点的降息。
米兰在呼吁未来几个月采取更激进行动方面也是一个“局外人”。周一，他说美联储将借贷成本维持在比应有水平高出约2个百分点的水平，有“不必要的裁员和更高失业率”的风险。这与美联储最新经济预测中大多数官员的看法相冲突，他们预计今年将至少有两次25个基点的降息。
“美联储的决策机构比我们几周前认为的要复杂得多，”道富投资管理公司宏观政策研究主管Elliot Hentov说。“他们正在按规则行事，游戏规则保持不变。”