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早在美国总统特朗普对印度征收惩罚性关税之前，印度央行就已稳步减持美国国债、增加黄金购买。该国正逐步摆脱对曾被视为“避险资产”的美债的依赖，推进储备多元化。
美国财政部最新数据显示，6月印度持有的美国国债规模从5月的2353亿美元降至2274亿美元，较去年同期的约2420亿美元也有所下滑。另有数据显示，印度央行的黄金持仓量同期有所增加。
印度财政部长上周表示，印度央行在储备多元化方面正采取“经过深思熟虑的决策”——目前印度外汇储备规模约为6940亿美元，位居全球第四。
值得注意的是，尽管因美联储降息预期及潜在资本利得推动，6月份海外投资者持有的美国国债规模创下纪录，但在此背景下，印度仍选择调整储备结构。与此同时，随着全球经济增长不确定性加剧，各国央行都在加大黄金购买力度，以降低对美元的风险敞口。
印度工业信贷投资银行（IndusInd Bank Ltd.）首席经济学家高拉夫·卡普尔（Gaurav Kapur）表示，地缘政治紧张局势也在影响各国央行决策，尤其是2022年俄乌冲突后美国冻结俄罗斯外汇储备这一事件的影响。
“现在有一种共识：如果美国能冻结俄罗斯的资产，那么这种做法可能针对任何国家，”他表示，“任何央行都会希望推进储备多元化。”
周一恰逢印度公共假日，印度央行当天休业，未回应置评请求。
自8月特朗普对印度输美商品加征50%关税（为亚洲国家中最高税率）以来，美印紧张关系加剧——其中25%的关税是对印度购买俄罗斯石油的惩罚。美国财政部长贝森特近期还将印度称为助长俄罗斯军事行动的不良行为者。
印度央行数据显示，截至7月，该行黄金持仓量从去年同期的841.5吨增至约880吨。同时，印度央行还在将更多黄金储备调回国内：最新数据显示，其国内持有的金条规模从2020年9月的292吨增至512吨。
印度央行前副行长迈克尔·帕特拉（Michael Patra）上月在专栏中写道，各国央行“担忧在危机或遭遇制裁、资产被冻结及没收的情况下，能否顺利动用存储在海外的黄金”。他表示，印度调回黄金储备的举动，也标志着该国在推进储备多元化、降低对美元依赖方面的战略努力。
帕特拉曾担任印度央行副行长五年，于今年1月退休。在时任央行行长沙克蒂坎塔·达斯（Shaktikanta Das）任职期间，帕特拉是参与印度央行黄金购买决策的核心人员之一。