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据银行业巨头摩根士丹利、高盛和瑞银集团的最新报告，在特朗普政府最近宣布对欧盟和其他主要贸易伙伴加征关税后，黄金是投资者最好的去处之一。
摩根士丹利的分析师在其最新的金属市场报告中写道，美元的进一步走弱应为大宗商品提供顺风，而美国通胀率的任何上升也可能吸引资金流入贵金属，同时中国的任何政策都将成为该行业一个意想不到的看涨因素。
然而，随着金属库存效应逐渐消退，美国的关税将对这些预测构成增长风险。
在这种环境下，摩根士丹利看好对黄金、白银和COMEX期铜的投资。
分析师们表示，他们预计从8月1日开始，美国对几个国家的关税将再次上调，而对钢铁、铝和铜等行业的关税可能会提高工业部门的投入成本通胀。他们补充说，出口数据继续支持中国的金属需求，但随着临时关税暂停期的结束，这种需求可能会减弱。
摩根士丹利认为，今年金属市场的当前趋势将继续，COMEX期铜、黄金和白银具有上行潜力，但他们预计铂金价格在上涨约50%后将趋于稳定。
该行已将其第四季度的黄金目标价上调至每盎司3800美元，理由是央行和投资需求的支撑、美元走弱、ETF资金流入以及持续的地缘政治和宏观经济不确定性。他们还认为，随着消费者适应更高的价格，黄金珠宝需求可能会复苏。
摩根士丹利预测，2025年第三季度黄金价格平均为每盎司3500美元，第四季度为3800美元，2026年第一季度为每盎司3500美元。他们还预计，2026年黄金平均价格为每盎司3313美元，然后在2027年降至每盎司2625美元，2028年降至每盎司2500美元。
然而，该行警告说，仍然存在许多不确定性，包括美国对特定国家和金属的最终关税水平、美国对关键矿产的232条款调查结果等。
高盛也重申了其预测，即金价将在年底前达到每盎司3700美元，并在2026年中期前升至4000美元，央行和ETF的资金流入以及大量的资产负债表外购买将支撑高昂的价格。
这家投资银行写道，投机性头寸的清算为结构性买盘创造了空间，并补充说，流入黄金ETF的资金和各国央行的强劲购买正在成为一个新的需求支柱。
根据高盛的实时监测模型，5月份来自央行和伦敦场外交易市场其他非美国机构的黄金需求达到了31吨——远超2022年之前17吨的月均水平。
该行的需求监测模型显示，今年到目前为止，各国央行购买了77吨黄金，略低于该行最初对2026年上半年80吨的预测。高盛还重申了做多黄金的建议，并补充说，一些市场的资产负债表外黄金购买的持续强劲，正在为全球金价提供支撑。
而瑞士银行巨头瑞银集团表示，尽管他们认为白宫最近的关税升级是一种谈判策略……但他们仍然建议购买黄金，作为对冲政策风险的工具。
瑞银财富管理的分析师在其最新报告中写道，他们的基线情景是美国有效关税税率将稳定在15%附近，不到最近几天宣布的30%至35%税率的一半，且这将支持标普500指数的持续上涨。
他们补充说，一项新的美欧贸易协议很可能在8月1日之前达成，否则，最后期限将被延长。瑞银预计墨西哥不会宣布报复性关税。