顶级经济学家穆罕默德•埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）表示，股票和债券将经历“痛苦之旅”，对于对最新一轮波动持谨慎态度的投资者来说，现金是更安全的选择。
这位安联首席经济顾问最近在接受英国《金融时报》采访时概述了他在当前经济环境下的投资策略。他说，他选择增加现金和类现金资产的配置，考虑到目前的利率水平，这类资产能为投资者带来约4%-5%的收益率。
他在播客中说，“如果你在股市中感到不安——就像我一样——那么你可以把钱放在一个很好的地方，在那里你可以得到4%到5%的回报，而且还能得到复利。”“总有一天我会更放心地增加股票敞口，但我一直相当谨慎，”他在谈到股市时表示。
在风险范围内的另一端，他还将资金投资于不良债务资产，比如投资于不良私人信贷。
他后来补充说，“在未来几年里，我们将慢慢回到更正常的状态，传统的相关性和传统的风险缓解将会回归……我可以告诉你这就是最终的结果，但这个过程真的很痛苦。”
随着美联储提高利率和大幅收紧金融环境，股市和债市已经感受到了痛苦。长期利率上升的前景引发了对美国国债的抛售，导致价格暴跌，10年期国债收益率上周飙升至近5%。此前，由于企业借贷成本上升，标普500指数在2022年下跌了20%。
埃尔-埃利安曾多次警告称，更多的经济阵痛即将到来。高利率有助于降低通胀，但也有将经济推入衰退的风险。他说，10年期美国国债收益率在10月初跃升至16年来的最高水平后，经济下滑的可能性增加了。