根据世界黄金协会（World Gold Council）的最新研究，对美国经济将出现更低增长和更高通胀（即“滞胀”风险）的担忧日益加剧，这以一种显著的方式将投资者从场外推入了黄金市场。
尽管自年初以来，黄金市场已见证了黄金ETF（交易所交易基金）的稳健资金流入，但世界黄金协会发布的3月份流动数据显示，所有主要地区的流入都呈现普遍增长。
报告显示，北美上市的黄金ETF占总流入量的61%，欧洲黄金ETF约占需求的22%，而亚洲黄金ETF占全球流入量的16%。
欧洲的黄金需求一直是缺失的一环，过去几个月其表现在黄金市场中落后于其他地区。然而，世界黄金协会指出，这些基金正开始迎头赶上。
分析师在报告中表示：“欧洲第一季度46亿美元的资金流入是自2020年第一季度以来最强劲的一个季度。”
总计来看，上个月（3月）共有92吨黄金流入全球ETF，价值86亿美元。与此同时，第一季度共有226吨黄金流入ETF，价值210亿美元，按美元价值计算，这是历史上第二高的季度水平，仅次于2020年第二季度。
从地区来看，北美ETF上个月的黄金持有量增加了67.4吨。分析师表示，需求持续受到常规因素的驱动，包括强劲的市场势头、经济混乱和地缘政治不确定性。
分析师补充说：“此外，由于对增长的担忧以及持续量化紧缩（QT）背景下的市场流动性忧虑导致的股市回调，进一步推高了投资者对避险资产的需求。”
与此同时，欧洲上市的黄金ETF的流入量为13.7吨。报告称，英国、瑞士和德国的黄金持有量均出现增长。
分析师表示：“尽管英国央行在其3月会议上并未改变基准利率，但受美国关税担忧进一步拖累的黯淡增长前景、疲软的股市表现以及金价飙升共同推高了英国的需求。同样地，尽管在德国大规模支出计划的背景下，10年期德国国债收益率在3月初有所跃升，但由于欧洲央行3月份的降息鼓励了进一步的宽松预期，且美国关税风险给增长前景蒙上阴影，欧洲投资者仍在继续增持黄金ETF。”
最后，亚洲黄金ETF上个月的黄金流入量为9.5吨。
分析师称：“中国和日本主导了3月份的需求，这很可能是受到黄金价格飙升的表现（当月表现远超其他资产）以及全球贸易政策风险加剧的驱动。”
尽管存在金价涨势变得不可持续的风险，但世界黄金协会表示，市场依旧受到稳固势头的支撑。
分析师在报告中指出：“黄金此轮上涨的幅度和速度引来了与先前峰值的比较，虽然黄金市场在这种环境下自然会面临阻力，但我们的分析也表明，当前的宏观经济状况与黄金市场达到先前高点时的时期截然不同。”
他们补充说：“鉴于当前极端的政策不确定性，持有意愿和惜售情绪可能会产生真正的动能。按历史标准衡量，当前的涨势并非特别大或特别长。而且，将当前涨势与近期的2011年和2020年峰值进行比较，目前的基本面相对而言看起来更加稳固。”