美国银行策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)表示，当利率上升导致美国经济陷入衰退时，最近受抛售、重挫的债券将在2024年卷土重来。
自美联储暗示利率必须在比预期更长的时间内保持在较高水平以来，债券一直受到重创。本周，美国30年期国债收益率自2007年以来首次突破5%，推动股市和企业债市场走低。
哈特内特在一份报告中写道，一旦债券和股票市场定价的经济衰退“体现在经济数据上，债券就会大幅上涨。因此，债券应该成为2024年上半年表现最好的资产类别”。
哈特内特今年以来一直对风险资产持悲观态度。鉴于利率上升可能导致经济硬着陆，他目前仍不乐观。他的团队正在“不耐烦地等待投降性抛售、经济衰退或信贷事件引发看涨的政策宽松。”他补充说，这将“导致已经反映经济衰退的资产大幅上涨”。
债券暴跌并没有阻止投资者买入。10月4日当周，美债基金流入46亿美元，这是连续第34周录得净流入。哈特内特引用EPFR Global的数据写道：“这里没有投降。”股票基金也有33亿美元的流入。
然而，另一个迹象表明投资者越来越谨慎：投资者增持了708亿美元现金，这是自7月份以来最大的现金持有量增长。
对于股票，哈特内特建议在3600-4200点区间的上半部分卖出标普500指数，并“确信熊市尚未完成任务”。早在9月中旬，他曾发出警告称，“熊市已确定”，做空市场的机会很快就要到来。因为他认为更高的利率意味着前方有更多的困难，而且投资者应该重视收紧货币政策对经济影响的滞后性。
美国银行预测明年将出现经济衰退，哈特内特建议买入国际股票和价值股，还建议卖出七大科技股，因为它们的股价并未反映经济衰退的可能性。
哈特内特还说，石油“即将遭到屠杀”，美元也将受打击，因为经济衰退将损害石油需求，而美元是因美联储的紧缩货币政策而上涨，当紧缩结束，涨势也会到头。