根据S3 Partners的数据，股市在11月表现火热，这令一些押注股市下跌的对冲基金“爆亏”430亿美元。
巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示，卖空者本月被“低质量”股票的“痛苦”反弹所困。在过去一年左右的时间里，许多卖空者一直在做空那些面临更高借贷成本风险的公司。与此同时，市场越来越相信，美联储的加息周期终于结束了。
标普500指数（SPX）11月份涨幅超过7%，有望创下自2022年7月以来的最佳单月表现。
上周公布的低于预期的美国CPI数据进一步提振了股市，标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数（NDX）都创下了自今年4月以来的最佳表现。
分析师表示，股价上涨引发了一场残酷的“空头挤兑”，一些对冲基金回购股票，以弥补其空头押注，这进一步推高了股价。Cau表示：
“今年的市场非常棘手，但这种空头挤兑确实扼杀了许多基金的年终表现。”
Argonaut Capital首席投资官Barry Norris表示，过去一个月的“金融环境放松可能导致一些死猫反弹”。
根据数据集团S3 Partners的计算，上周二到上周五，基金在美国和欧洲的空头押注损失了432亿美元，这一计算没有考虑到基金在其持有的其他股票上可能获得的收益。
S3的数据显示，对对冲基金来说，做空科技股、医疗保健股和非必需消费品股的成本最高。例如，邮轮公司嘉年华（CCL）股价在截至周一的一周内上涨14%，令对冲基金卖空者总计损失2.4亿美元。
随着市场情绪迅速改善，追踪大量做空股票的指数已从近期低点大幅反弹。高盛非常重要的空头头寸指数（Short Position index）望创下去年10月以来最高。该指数追踪标普500指数50个未平仓空头头寸总价值最高的成分股。
与此同时，周二，DataTrek Research的策略师指出，美国大盘股的相关性是股市在年底前将继续走高的因素。该公司的联合创始人Nicholas Colas和Jessica Rabe表示：
“当投资者觉得前景较好，他们在个别行业和股票之间进行挑选时，相关性往往较低。当投资者担心衰退正在酝酿时，无论原因是什么，相关性都很高，因为他们认为将股票作为一种风险很大的资产。在现在的环境下，什么都能卖出去。最重要的是，我们相信美国股市将在未来几周内继续上涨。”